La presidente Cristina Kirchner parece haber cambiado de estrategia. No piensa bajar el gasto seriamente, pero sabe que no se puede seguir financiando imprimiendo pesos. ¿Solución? Pedir prestado. ¿Es buena idea? Es razonable. ¿Le será fácil? Ni fácil ni rápido.
La economía argentina es como el Titanic dirigiéndose al témpano. Su capitán ha dado la orden de cambiar el rumbo. Pero, ¿hay tiempo suficiente para esquivar ese témpano o es tarde?
Creo que desde el gobierno están siendo muy optimistas. Llegar a una acuerdo con Repsol es un primer paso. Pero aún no está cerrado ese capítulo. Voy a intentar armar una tabla de tiempos estimados para cada etapa que necesita cerrarse hasta poder llegar a que nos presten nuevamente.
Etapa 1. Compensar a Repsol por la estatización de YPF. Kicillof indicó que hay mucha “letra chica”. Lo que esto quiere decir es que como Argentina no tiene credibilidad, Repsol quiere tomar todos los recaudos para cobrar. Y no alcanza con una simple promesa por parte del gobierno argentino. El gobierno argentino “pierde plata” y no genera excedentes como para poder pagar bonos nuevos. No le va a ser fácil conseguir nueva deuda (aún llegando a un entendimiento con todos aquellos con quienes se peleó)
Este bono va a exigir algún activo como garantía. ¿Cuál? Reservas petroleras o de gas sea probablemente la respuesta. Hay que preparar la emisión de un bono respaldado con estas extracciones que serán futuras (aún no se sabe a ciencia cierta quien intentará explotar Vaca Muerta y mucho menos existe un plan de inversiones).
Esto llevará al menos 4 meses.
Etapa 2. Arreglo con Holdouts y Club de París. ¿Puede darse en paralelo con la Etapa 1? Quizá. Pero con un gobierno argentino más débil en la negociación, los Holdouts pelearán hasta el final. Esto podría llevar unos 6 meses desde ahora.
Un camino alternativo es conseguir financiamiento del FMI para saldar otras deudas. ¿Qué quiere decir eso? Tener nuevamente un veedor internacional que no va a permitir un INDEC politizado y que va a exigir reformas antipopulares (flexibización laboral, reducción del estado… sólo para nombrar dos temas).
Siendo optimistas, estamos a entre 6 y 12 meses de distancia de que Argentina pueda acceder nuevamente al mercado de crédito internacional. Recién ahí, podría el gobierno levantar el cepo al dolar.
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